“中国最强地级市——苏州”A股上市军团再迎新成员！
今日，苏州天脉导热科技股份有限公司（简称“苏州天脉”）在深交所创业板挂牌上市。自2007年成立以来，苏州天脉先后开发出导热界面材料、石墨膜、超薄热管、超薄均温板等导热散热产品，成为导热散热领域的领军企业。
在公司上市之际，证券时报一行前往苏州天脉总部，与公司实控人、董事长谢毅面对面交流，深入解读苏州天脉的成长密码。“我们公司最大的亮点就是迭代快。”谢毅向笔者自信地表示，客户每隔几个月到公司，都会看到不一样的产品。
让手机不再“烫手”
如今不能“离手”的智能手机，曾经也很“烫手”。
如果你将智能手机拆解，就会发现其中包含许多产生热量的组件：处理器、屏幕、摄像头模组、电源管理模块……随着智能手机功能日益强大，其散热问题也引起消费者和手机厂商的重视，智能手机散热市场由此“热”了起来。
2007年，苏州天脉在“中国最强地级市”应运而生。公司所在的长三角地区，是电子制造行业的主要集聚地，产业集群效应明显。成立之初，苏州天脉面临这样的竞争环境：中高端导热界面材料产品被欧美及日本厂商垄断，国内绝大多数企业规模小、产品少，而且同质化严重。苏州天脉的重要使命，就是在中高端产品领域实现国产替代。
谢毅向笔者表示，作为国内最早研发生产导热界面材料的企业之一，苏州天脉在成立之初就搭建了高学历、多学科背景的专业化研发团队。2012年，苏州天脉实现人工合成石墨膜量产，为公司在消费电子领域积累了丰富的客户资源。2014年、2017年，苏州天脉分别着手对应用在智能手机领域的超薄热管、超薄均温板技术进行研发储备。在这期间，由于市场需求尚不明朗，产品量产难度较高，行业内鲜有涉足者。由于行业与技术尚不成熟，在超薄热管、超薄均温板的研发过程中，公司在资金、技术、人才等方面均遇到了较大的挑战，凭借摸着石头过河的精神，公司进行了大量的研发投入，逐步走在了行业前列。
近年来，随着智能手机性能及功耗的增加，热管、均温板逐步发展成为中高端智能手机主流散热解决方案。凭借在该领域的提前布局，苏州天脉产品在较短时间内通过了三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、摩托罗拉等品牌客户的认证，实现规模化供货。
按照一部智能手机使用一件热管或均温板计算，2021年度至2023年度，苏州天脉均温板、热管在智能手机领域的合计出货量分别达到1.1亿件、1.22亿件和1.11亿件，占全球智能手机出货量的比例分别为8.15%、10.09%和9.45%。其中在2023年，苏州天脉热管、均温板分别实现营业收入达到1.26亿元和5.80亿元。
成立17年来，苏州天脉产品线从最初的导热界面材料不断延伸至石墨膜、热管、均温板及散热模组等。目前，公司产品已实现对各类主流被动散热产品的全覆盖。
“有的公司只能提供石墨膜，有的公司只能提供热管、均温板。”谈及苏州天脉的竞争优势时，谢毅这样向笔者表示，“当客户有需求时，其他大部分公司只能提供某个零部件，而我们可以为消费电子行业，尤其是手机行业提供整体散热解决方案。”
招股说明书显示，2021年至2023年，苏州天脉实现营业收入分别为7.08亿元、8.41亿元和9.28亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为6453.53万元、1.17亿元和1.54亿元，公司经营规模和经营业绩呈现较快的增长趋势。
多元化布局成效显著
随着5G网络的普及，以及智能手机大屏化、高性能化、折叠化的应用，全球智能手机市场仍然可期，未来几年仍将保持较高的市场出货量水平。
目前，苏州天脉来自智能手机领域的收入占比近70%。谢毅向笔者表示，2023年全球前10大智能手机品牌中，有7家品牌是苏州天脉的客户。依托强大的配套研发和交付能力，公司也成为这些客户同类产品的主力供应商，打破了该领域被境外厂商垄断的格局，“公司凭借着优异的产品质量等，获得了主流客户的认可。”
针对有外界称公司客户集中度较高的观点，谢毅并不认可，“下游客户本身集中度相对较高。”
谢毅进一步强调说，苏州天脉前五大客户占比并不高，也符合行业惯例，不存在对单一客户的依赖。2021年至2023年，公司向前五名客户销售额合计占同期营业收入的比例分别为40.40%、32.88%和41.36%，客户集中度处于合理水平，“从A股同行业上市公司前五大客户占比来看，也基本集中在30%~50%左右，因此，公司不存在客户集中度较高的情况。”
“公司在消费电子领域，尤其是智能手机领域占比较高，主要是由于公司在资源有限的情况下，重点突破，并成功建立了较强的竞争优势。”谢毅向笔者表示，在这一过程中，公司同时也投入了资源对汽车电子、通信设备等领域进行了开发投入，近年来，公司非手机行业销售收入整体呈上升态势，“未来在保证智能手机竞争地位的同时，汽车电子、通信设备等领域也将成为公司重要的收入增长极。”
笔者采访获悉，苏州天脉多元化布局已取得良好的成效，尤其是公司在新能源汽车等领域的拓展成效显著。新能源汽车基于整车安全性、驾驶舒适性等因素的考量，对于热管理具有更加严格的要求，公司散热产品在新能源汽车领域，具有广阔的发展前景。“公司目前汽车领域在合作或通过认证的主要客户包括宁德时代、图达通、蔚来汽车、比亚迪等，并且有大量的客户正在认证过程中。”
如今，苏州天脉拥有大量材料的配方储备、实验数据及多领域散热应用经验，产品导热性能和材料特性达到或接近国际市场竞争对手水平，除了在消费电子领域建立了显著的竞争优势外，也已逐步实现对通信设备、安防监控、汽车电子等中高端散热市场的进口替代，成功进入富士康、中磊电子、海康威视、启碁科技、宁德时代等知名客户供应链，抢占全球高端市场份额。
上市是一个新的起点
“在业务布局上，公司管理层制定了特别清晰的目标：做任何产品都要做到行业前三。”谢毅向笔者表示。
凭借强大的研发团队和持续的研发投入，苏州天脉创新成果显著。截至2024年6月30日，公司拥有专利技术77项，其中，发明专利11项，并有多项专利技术正在申请中。谢毅介绍，公司主要靠创新驱动，根据未来市场需求提前预判，不断开发新产品新技术，取得了先发优势，尤其是在热管和均温板领域，市场竞争优势始终存在，“公司也在部分细分领域具有领先的市场竞争地位，且行业已逐步走向高质量发展的竞争阶段，对公司这样以技术创新驱动的公司来说是有利的。”
“我觉得我们公司最大亮点就是迭代快。”谢毅向笔者表示，不管客户也好，还是朋友也好，来到苏州天脉每隔一个季度，甚至一两个月来一次，都会有不同的感受，会看到不一样的变化。
17年的努力，苏州天脉即将迎来在深交所创业板上市的重要时刻。
“上市是一个里程碑，也是一个新的起点。”谢毅表示，导热散热行业前景非常广阔，公司仍将立足于公司愿景，不忘初心，坚守主业，“我们还是会像以前一样，必须务实，脚踏实地地把自己这一行干好，把产品做到更好。”
谢毅表示，随着消费电子智能化发展以及5G、数据中心、人工智能、新能源产业的发展，下游市场对散热行业的需求十分旺盛，苏州天脉将以上市为契机，紧抓行业发展机遇，坚持贯彻创新驱动发展战略，持续提升自身研发能力、技术水平，推动创新成果的产业化，为下游行业智能化、高性能化、数字化发展持续赋能。
同时，苏州天脉也将加大对海内外市场的开拓力度，进一步巩固和提升在导热散热领域的竞争优势和市场地位，将公司打造成为业内领先的热管理整体解决方案提供商。“公司会持续保持规范运作、稳健经营，创造良好的业绩回报，回馈投资者，并承担更大的社会责任，回报社会。”谢毅表示。
(CIS)
