10月17日，钒钛股份发布2024年三季度财报，报告期内，公司实现营业总收入104.7亿元，同比下降6.12%；归属于上市公司股东的净利润为1.832亿元，同比大幅下降78.92%。
业绩下滑幅度超预期，盈利能力显著下降
钒钛股份2024年前三季度业绩表现不佳，营收和利润均出现明显下滑。营业总收入由去年同期的111.6亿元下降至104.7亿元，同比下降6.12%。更令人担忧的是，公司净利润降幅远超营收降幅，归属于上市公司股东的净利润仅为1.832亿元，较去年同期的8.691亿元暴跌78.92%。
从盈利能力指标来看，公司毛利率由去年同期的14.18%下降至6.89%，净利率也从7.85%跌至1.83%。这表明公司在成本控制和盈利转化方面面临巨大挑战。加权平均净资产收益率从去年同期的8.36%大幅下滑至1.50%，反映出公司资产运营效率急剧下降。
值得注意的是，钒钛股份近年来业绩波动较大。2020年受疫情影响，公司净利润曾出现过大幅下滑，但2021年和2022年又实现了快速增长。然而，2023年以来公司业绩再次陷入下滑通道，且降幅不断扩大，显示出经营的不稳定性正在加剧。
现金流状况堪忧，财务风险隐患增加
尽管钒钛股份当前资产负债率仅为16.08%，处于较低水平，但公司现金流状况值得警惕。2024年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为6.627亿元，虽然较去年同期有所增长，但与净利润相比仍存在较大差距。
从现金流指标来看，公司销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值为1.123，说明销售回款情况尚可。但经营活动产生的现金流量净额与营业收入的比值仅为0.063，反映出公司经营现金流产生能力较弱。这可能导致公司在未来面临更大的资金压力，增加财务风险。
此外，公司应收账款周转天数从去年同期的6.439天略微下降至6.368天，存货周转天数则从26.53天上升至28.73天。这表明公司在应收账款管理方面略有改善，但存货周转效率有所下降，可能会对公司的营运资金产生一定压力。
行业竞争加剧，公司面临转型升级压力
钒钛股份主要从事钒钛磁铁矿综合利用业务，包括钛白粉、钒产品、铁精矿的生产与销售。近年来，随着国内钛白粉产能持续扩张，行业竞争日趋激烈。同时，下游需求波动也给公司经营带来不确定性。
2024年前三季度，公司毛利率大幅下降至6.89%，远低于往年水平。这一方面反映了原材料价格波动的影响，另一方面也说明公司在产品定价和成本控制方面面临巨大挑战。如何在激烈的市场竞争中维持盈利能力，成为公司亟需解决的问题。
面对行业变局，钒钛股份需要加快转型升级步伐。
从行业角度来看，钛白粉市场供需格局仍在调整中，短期内难以出现明显改善。钒产品市场则受下游钢铁行业影响较大，需求存在不确定性。这些因素都可能继续制约公司业绩表现。
截至10月17日收盘，钒钛股份股价报收2.68元/股，下滑3.6%。
对于投资者而言，目前钒钛股份的投资价值需要谨慎评估。公司能否扭转业绩下滑趋势，改善盈利能力，将是未来一段时间市场关注的焦点。在公司基本面出现实质性改善之前，投资者应当保持谨慎态度，密切关注公司后续经营情况和行业发展动向。
（来源金融界）
