财联社2月17日报道，上周五市场波动反弹，创业板指数上涨。沪深两市当日成交额1.72万亿元，较上一个交易日缩水1048亿元。在板块方面，AI医疗、云计算、数据元素、游戏等板块涨幅居前，房地产、零售、机器人、旅游等板块跌幅居前。截至上周五收盘，上证指数上涨0.43%，深证指数上涨1.16%，创业板指数上涨1.8%。
在今天的经纪晨会上，中金公司认为，一些预计将受益于人工智能应用的行业具有较高的估值和成本效益；国泰君安提出，2025年中国股市的主要投资线正在科技增长；华泰证券表示，科技增长行业仍有热点传播和内部切换的机会。
中金公司：一些预计将受益于人工智能应用的行业目前具有成本效益
中金公司指出，这一轮人工智能市场涉及面广，从上游算力到中下游应用、端侧、“AI+“领域传播。与之前的人工智能市场交易不同，它更多地集中在上游计算能力部门。本轮市场从上游计算能力到中下游应用、终端和医疗AI+“所有领域都涉及到，在市场早期，上游标的涨幅更大，直到当前的下游应用，”AI+“该领域反映了更强的上行灵活性。从业绩来看，核心计算能力公司自2023年以来大幅增长，但中下游公司的业绩相对有限。根据中金软件集团的观点，2023-24年基于GPT-4级的应用程序没有达到市场预期，而DeepSeeke R1更有可能提供工具应用程序和Agent应用程序，预计应用程序端将“盛开”。此外，一些预计将受益于人工智能应用程序的行业具有更高的估值和成本效益。例如，近年来医疗等领域的调整幅度较大，预计将成为预期的扩散领域。
国泰君安：2025年中国股市投资主线在科技成长
国泰君安表示，此前建议高度重视中国DeepSeek的突破，其创新标志着中国人工智能发展的重要转折点，其意义不仅在于缩小中美人工智能的差异。对于证券投资来说，更重要的是商机(建立了产业分析的预期)、2020-2021年新能源牛市后，社会资本(不缺流动性)和人们共识(冒险精神出现)的凝聚力很少出现，这也标志着2025年科技“转型牛”主线确立的基石。从更微观的角度来看，科技增长风格也将受益于：1）在全球实际利率的下行周期中，预计中国企业新一轮资本支出将加快，预计在过去紧缩周期中收缩更多的私营科技产业将领先。2)在国内标志性技术/产业突破后，人工智能、机器人、自动驾驶等新兴产业开始大量跨境涌入，产业渗透率加速扩张。3)“投新、投早、投小、投硬科技”的政策基石和中长期资金的入市，也将提高新兴科技的预期和流动性。
华泰证券：科技成长板块仍有热点扩散和内部高低切换的机会
华泰证券认为，上周科技增长板块走势依然强劲，TMT板块成交量占50%以上。相应地，人工智能应用、机器人等主题板块的交易热度继续上升。目前已触及低性价比区间，但距离极限位置仍有距离，这意味着科技增长板块仍有热点扩散和内部高低切换的机会。此外，近期行业估值分化系数迅速上升。目前，它已达到2010年的中位水平。短期内可能有再平衡需求。低水平板块可能迎来补充上涨。从涨跌、估值分位数和繁荣程度三维筛选，主要关注调味发酵产品、乳制品、白色家电、医药业务等板块。中期视角继续两条主线：剪刀差逆转和内外生产能力周期。
