魏书光
最近,期货行业掀起了两大新浪潮,一是新一轮资本增长浪潮,二是新一轮并购重组浪潮。在政策的推动下,证券公司下属期货公司同步整合,行业尾部期货公司也在加快并购重组。合格的期货公司正在拓宽资本补充渠道,深入推进行业重组模式。
12月26日,中粮资本在公告中表示,公司全资子公司中粮资本投资有限公司计划以自有资金9.5亿元增资中粮期货,以进一步增强中粮期货的资本实力,提高其风险抵御能力和市场竞争力,更好地服务实体经济。
12月27日,中国证监会网站公布了期货经营机构行政许可申请的受理和审查,许多期货公司申请变更控股股东、最大股东或公司的实际控制人。干坤期货有限公司、中州期货有限公司、道通期货经纪有限公司、江苏东华期货有限公司、前海期货有限公司、北京第一期货有限公司、海通期货有限公司等公司正在提交变更申请。
前后两条消息是关于10月份《关于加强监管、防范风险、促进期货市场高质量发展的意见》的实施。本意见指出,期货公司的机构监督主要从渗透性审查和全过程监督两个方面进行。具体来说,鼓励期货公司通过并购重组顺利解决风险。对不符合可持续经营规则要求,严重影响正常经营的期货公司,依法撤销期货营业执照。加强舆论管理、风险处置、稳定维护等工作协调,安全清理期货公司个案风险。支持合格的期货公司拓宽资本补充渠道,提高综合实力和抗风险能力。
因此,期货行业掀起了新一轮的资本增长浪潮和新一轮的并购重组浪潮。在增资浪潮下,混沌天成期货计划于12月23日通过固定增长计划向控股股东发行股票,募集资金不超过3亿元,以增加净资本。11月18日,国泰君安期货也将注册资本从50亿元增加到55亿元。中粮期货于12月26日增加了9.5亿元。这些合格的期货公司正在积极拓宽资本补充渠道,进一步开放行业杠杆空间,提高期货交易、资产管理等风险业务的资本使用空间。
另一方面,在监管机构完善期货公司风险清算长期机制的政策信号下,一些小而分散、单一实力薄弱的尾期货公司改变了控股股东,加快了并购重组,以提高其综合实力和抗风险能力。有关人士已明确表示:“目前,已经警告了20多家尾期货公司。未来,业务许可证将进一步激活,行业的发展活力将进一步激活。”
此外,今年许多证券公司的整合加快,证券公司下属的期货公司也出现了同步整合。其中,浙江证券和国都证券股权重组后,浙江期货和国都期货进一步整合;国联集团也在稳步有序地促进民生期货与国联期货的整合;国泰君安吸收海通证券后,期货公司也面临整合。
可以看出,期货行业重组的模式将进一步推进,期货公司的数量将进一步减少。根据中期协会发布的最新数据,截至2023年12月,全国150家期货公司净资本为1235.52亿元,净资产为1952.58亿元。从行业现状来看,中国期货公司整体数量多、单体实力弱的特点仍然相对突出。该行业曾经叹了口气,“期货公司比证券公司和基金公司多”。
我们应该看到,这两个新浪潮的背后是政策有效支持期货公司做大做强的主要基调。根据意见要求,到2035年,将形成安全、标准化、透明、开放、充满活力、弹性的期货市场体系。主要品种吸引全球交易员充分参与,大宗商品的价格影响力和市场竞争力显著提高,中介机构的综合实力和国际竞争力进一步提高。
这意味着在未来十年,在政策促进国内期货吸引全球交易员的背景下,国内期货行业将进入一个更具全球竞争力的新阶段。目前,期货公司资本实力的提高和并购的加快,将为期货行业的快速发展提供强有力的支持,必将促进期货公司在服务实体经济和全球竞争中占据更大的优势。
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